3月11日，电子产品回收平台爱回收的母公司万物新生发布2025年Q4及全年业绩。 先看全年：2025年营收首次突破200亿元达210.5亿元，同比增长28.9%；non-GAAP经营利润5.6亿元，同比增长35.5%，并实现上市以来首个GAAP准则下全面盈利，扭转此前长期亏损的局面。（注：non-GAAP口径，即经调整口径，不含员工股权激励费用、无形资产摊销及因收购产生的递延成本，相比之下，GAAP口径更能全面反映企业的盈利能力，因此实现GAAP盈利，通常被视为公司真正走出亏损的重要信号） 拉长时间线来看，这一转折不算突然。自2024年Q3首次实现单季度GAAP盈利后，万物新生的财务数据逐步改善，2025年四个季度营收分别达46.5亿元、49.9亿元、51.5亿元、62.5亿元；利润从Q1的0.4亿元逐季升至Q4的1.3亿元，呈现出稳定爬坡的走势。 对万物新生而言，2025年的“四季连红”确实是一个重要节点，但这是否意味着整个二手行业已迎来拐点？答案或许没那么乐观。 过去，“低频、非标、口碑差”是悬在二手行业头顶的三座大山。尽管这些年平台化运营让二手交易逐渐走向大...