2021年上半年，理想走到赴港二次上市的节点，终于摆脱早些年“缺钱”的窘境，开始加大投入，规划纯电车型。 当时，理想汽车还没迎来后来的高光，但理想ONE的爆款效应和公司经营效率优势加速显现。 2021年理想仅凭理想ONE一款车型交付了约9万台，相当于蔚来三款车、小鹏两款车的销量。同期毛利率为21.3%，非美国通用会计准则下调整后还有7.8亿净利润。 这让创始人李想信心倍增，野心放大，2025年卖出160万台车的战略目标出炉。随后的多个公开场合里，他都曾提及这一宏大目标。 这时的“160万台车”，与其说是目标，不如说是理想的一次姿态转变，从求效率转向进一步做大规模。 但现实给理想泼了一盆冷水，“增长神话”难以为继。2025年全年理想汽车交付了40.6万台车，同比下滑了18.8%。 与此对应，营收1123亿元，减少了22.3%；净利润从80亿元骤降至11亿元，降幅达86%。公司也重新陷入经营亏损，全年经营利润为-5.2亿元，依靠19.2亿元的利息收入才实现账面盈利。 数字背后，理想汽车长期坚守的两条防线同时承压。 一方面是毛利率跌破理想自己定义的健康基准线2...