2016年7月的杭州云栖小镇，时任上汽集团董事长的陈虹与阿里巴巴马云并肩而立，共同揭幕“全球首款量产互联网汽车”荣威RX5。 当车主对着中控屏轻声说出“你好，斑马”，导航、音乐、空调随之响应，在场的人们逐渐意识到，汽车智能化的时代，好像真的来了。 “你好，斑马”这句唤醒词，成为一代人对“互联网汽车”的集体记忆，也让斑马智行一战成名，并在此后迅速成长为一头百亿独角兽。 十年后的2026年3月，斑马智行再次向港交所递交招股书，距首次递表失效仅过去一个月。这家由阿里巴巴与上汽集团联合孵化的智能座舱独角兽，带着一份令人五味杂陈的成绩单，二度叩响资本市场的大门。 招股书里的数字，呈现出一种深刻的割裂感。 一边是荣光：按2024年收入计算，斑马智行是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商，按解决方案搭载量计算同样排名第一，累计装车超940万辆，覆盖69家主机厂；另一边是阵痛：2025年单年净亏损18.96亿元，三年累计亏损逾36亿元。尤其是那笔18.41亿元的其他无形资产减值损失，让这场IPO闯关多了几分背水一战的意味。 从2016年那个夏天的惊艳亮相，到如今...