“公约数”有“公约数”的烦恼。 地平线披露2025年报，财务指标冲破历史上限的同时，却也展露出了割裂的一面： 公司全年收入保持57.7%的高速增长，产品解决方案收入接近上一年的1.5倍，但同期的经营亏损却以超55%的幅度扩大。 中高阶产品出货增长近5倍，占比接近总出货的一半，平均单车价值提升超75%，可产品业务毛利率却从46.4%降到了34.5%。 对于中国第一家出货量破千万的智驾科技公司而言，汽车业务的确不好做。 但地平线的观点亮明：越不好做，越要投入更多。 地平线2025年财报 2025年，地平线总营业收入为37.58亿元，同比增长57.7%。 按照业务线划分，可拆解为汽车业务和非车业务： 汽车解决方案全年收入为35.57亿元，同比增长53.9%，占总收入的94.6%。 其中，以硬件业务为主的产品解决方案，全年收入为16.22亿元，同比大增144.2%，占汽车业务收入的比重，从上年的27.9%提升到43.2%。 这部分收入暴涨，主要来自由J6芯片和HSD带动起的交付量暴涨。 2025年，公司支持中高阶NOA功能的方案交付量增长了...