2026年3月，银河通用机器人完成25亿元融资，单轮刷新国内具身智能纪录。同一条赛道上，超过77%的公司还停留在种子轮、天使轮和A轮阶段。 钱不是少了，是在加速集中。2025年全行业融资236亿，五年翻了八倍，但增量几乎全被头部吃掉。新增的钱没有流向新公司，反复加注在同一批赢家身上。 赢家拿到的也不全是真金。优必选全年人形机器人订单近14亿，但Walker S2的工作效率只达到人类工人的45%。智元交付5000台，料箱转运速度相当于0.7个人。 瑞银分析师的判断更冷：行业内超过50%的商业化订单本质是公关展示，不是生产力替代。 硅谷一家人形机器人公司，三轮融资顺利，客户名单里有OpenAI，2025年11月在量产前夜解散团队、全额退款。有订单有技术有客户，还是死了。 中国有超过150家人形机器人企业，走到C轮的不足5%。2026年2月，工信部发布标准体系；此前一个月，工信部副部长张云明表态要建立健全准入退出机制。 大多数公司的结局，在它们拿到第一张真正的商业订单之前就已经写好了。 资源加...