3月18日晚间，腾讯发布了一份史上AI含量最高的财报，也宣告了将彻底告别“摇摆、保守”的AI战略，从资本开支、人才组织到产品落地，开始转入重兵投入、全域发力的阶段。 财报数据直接地反映着腾讯对AI的投入力度：2025年，腾讯在混元大模型以及元宝等AI新产品上的投入超过180亿元，仅在2025年第四季度就超过70亿元——预计2026年投入将实现翻倍。腾讯高层将之视为必要的投资，而不是一笔沉重的运营费用。 但与海内外科技大厂饱和式出击相比，腾讯在2025年对AI的投入明显不足。2025年，腾讯资本开支792亿元，与2024年767亿元持平。而阿里巴巴2025年第二、第三季度资本开支分别为386亿元和315亿元，且宣布未来三年将投入超过3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设。 对此，腾讯集团总裁刘炽平的解释是：资本开支大幅低于预期，原因是GPU供应链的限制，“买不到卡”，只能租赁算力。2025年第四季度，腾讯资本支出来到196亿元，环比增长51%，主要是加快了对服务器等基础设施的投资，同时下调了GPU对外租赁的规模。 而在最近的龙虾热潮中，当AI Agent与Token消耗...