英伟达年度 GTC 大会即将开幕。但就在大会前夕，AI 算力产业链却出现了一些不寻常的信号。 过去两年，英伟达几乎是整个 AI 产业链中最从容的一家公司。算力需求爆炸式增长，GPU 成为 AI 时代最稀缺的资源。无论是 OpenAI、微软、Meta，还是亚马逊、谷歌，所有云厂商都在排队购买英伟达 GPU。订单排期动辄一年以上，“一卡难求”甚至成为行业常态。在这种供需结构下，英伟达一度拥有近乎完美的议价权：客户要算力，就必须等。但最近几个月，一个微妙的变化正在出现。一边是 OpenAI 的 Stargate 项目出现停滞和调整，另一边是中东地缘政治风险正在冲击数据中心建设节奏。 当算力需求的扩张节奏与基础设施的不确定性开始交织，AI 产业链的结构，也正在悄然发生变化。 Stargate停滞：AI算力最大订单开始摇摆 2025年初，OpenAI、SoftBank、Oracle等公司宣布了一个震动整个产业的项目——Stargate。 这个计划的规模堪称史无前例：计划总投资 5000 亿美元，目标建设 10GW AI算力基础设施，主要用于支持 OpenAI 的模型训练和推理...